Kapitalın orta ölçülmüş qiyməti ümumi qiymət hər mənbə orta dəyəri kimi müəyyən edilir (WACC)

bazar iqtisadiyyatı şəraitində hər hansı bir şirkət əmlakı onun dəyəri. Müxtəlif təşkil edir pul vəsaitlərinin hərəkəti. yaratmaq üçün Organization nizamnamə fondu tənzimləyir. onun şirkəti təsis əməyi Bu paytaxtı. Bundan əlavə, bir il sonra, şirkət həmçinin tədbirlərin maliyyələşdirilməsinə göndərildi hissəsi xalis mənfəət edir. Bundan əlavə, demək olar ki, hər bir təşkilat kredit vəsaiti istifadə edir.

təşkilata leysan bu pul vəsaitlərinin hərəkəti Bütün tam əməliyyat ola bilər ki. vəsaitlərin hərəkəti ilə bağlı bütün xərcləri, xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti hesablanması nəzərə almaq. Amma orta ölçülmüş hər mənbəyi qiymətləndirilməsi üçün kapital dəyəri güzəştli hissələrinin cəmindən kimi müəyyən edilir. üsul və prinsipləri aşağıda müzakirə.

texnika ümumi prinsipi

kapitalın xüsusi çəkisi orta dəyəri (WACC) ilk belə Modigliani və Miller kimi alimlər tərəfindən 1958-ci ildə istifadə edilmişdir. metodun mahiyyəti kapitalın orta ölçülmüş qiyməti şirkətin vəsaitlərinin səhmlərinin dəyərinin cəmi kimi müəyyən edilir ki, var.

hər maliyyə mənbəyi qiymətləndirmək üçün, bu diskont. Ci ildən gəlir sonra margin müəyyən olunur. Bu onun vəsait şirkətin tətbiqi qəbul investor üçün qaytarılması minimum dərəcəsi.

Şirkət həm öz və borc vəsaitləri istifadə edir. Buna görə də, ümumi strukturunda payı araşdırma prosesində öyrənilir.

bəzi vasitələrin gəlir cəlb kapital çəkili orta dəyəri qiymətləndirmək. Bu gəlişi və pul vəsaitlərinin hərəkəti pulsuz miqdarı arasındakı fərq kimi müəyyən edilir. nəticə diskont edilir.

maliyyələşdirilməsi mənbələri

texnika prinsipi anlamaq üçün, hər şeyi mahiyyətini tutmaq lazımdır. şirkətin bütün mülkiyyət təşkilatının aktiv balansında əks olunur. Şirkət materialların və avadanlıqların alınması üçün pul verdiyi, öhdəliklər təqdim etdi. İlk növbədə, bu daxildir kapital. Bu şirkətin təsisçiləri əmlak, eləcə də bölüşdürülməmiş mənfəət deməkdir.

təşkilat borc onun fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi edə bilər. Onların hər biri müxtəlif yollarla gəlir və müəyyən çəkiyə malikdir. Bu nəzərə kapital çəkili orta dəyəri edir. aşağıdakı balans passiv strukturunun hesablanması nümunə ola bilər:

• öz resursları bölüşmək 0.2 - - 0,8 = 1 0.8 + 0.2 kreditlərin sayı.

Bu təşkilatın kapital strukturu sadə prinsipidir.

hesablanması formula

metodu anlamaq üçün, bir düstur kimi prinsipi nəzərə almaq lazımdır. Siz borc və kapital ehtiyatlarının cəmi kimi öhdəliklərinin strukturu təsəvvür edin, asan model almaq. Aşağıdakı kimi hesablanması formula bu halda tətbiq edilir kapital çəkili orta dəyər, edir:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK olduğu DSK və HIC - öz borc resurslarının dəyəri; VCM, DSC - ümumi balans hesabatında resurslarının payı.

Amma əslində, bu hesablama vergilərin ödənilməsindən sonra həyata keçirilir. Buna görə də, formula bu kimi görünür:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC, burada H - gəlir vergisi dərəcəsi.

formula Bu cür maliyyə idarə edilməsi prosesində istifadə olunur. Şirkətin vəsaitlərin orta qiyməti qeyri-informativ hesablamaq. Buna görə də, hər bir mənbə nəzərə hesablamalar strukturunda nisbəti almaq üçün tələb olunur.

diskont dərəcəsi

kapitalın orta ölçülmüş qiyməti şirkəti ilə məşğul olan bütün mənbələrdən güzəştli cəmi kimi müəyyən edilir. bir istifadə və ya resursların başqa cür üçün ödəmək lazımdır. dividendlərin - Səhmdarlar hesabat dövründə xalis mənfəət və kreditorların müvafiq payı sonunda gözlənilir.

Bu dəyər pul baxımından və ya bir nisbəti kimi təmsil oluna bilər. kapitalın dəyəri faizlər şəklində tez-tez. az və ya çox dərəcədə məsuliyyət diskont dərəcəsini müəyyən etmək üçün məqalədə asılı olaraq, bu çətindir.

eyni zamanda çətinliklər, misal üçün, bir bank kredit səbəb olmur. istifadə üçün maraq bərabər diskont dərəcəsi borc kapitalının. Bölüşdürülməmiş mənfəət və kapital kapital eyni dəyəri var. Diskont dərəcəsi onların investisiya səhmdarları tərəfindən tələb olunan səmərə sonra bərabərdir.

öz ehtiyatlarının dəyəri

Şirkətin səhmlərinin investisiya investorlar mənfəət axtarmaq. Hesabat dövrünün sonunda, onun paylanması baş verir. səhmdarların iclasında istehsalın inkişafına xalis mənfəət istiqamətində müəyyən edirlər. Bəzi hallarda, bu, səhmdarlara tam bölüşdürülür.

kapitalın orta ölçülmüş qiyməti maliyyə resurslarının güzəştli səhmlərin cəmi kimi müəyyən edilir. Borclar üzrə məsrəflər onların hazırlanması prosesində müəyyən edilə bilər. Onların gəlir hesablamaq üçün asandır.

Amma vəziyyət daxili resursları ilə daha mürəkkəbdir. nəzərə üstünlük təşkil edən şərtlər alaraq kapital bazarının, səhmlər sahibləri öz qiymətli kağızlarının qaytarılması dərəcəsi ən azı sənaye orta az tələb edir.

bazar dəyəri

təhlili zamanı kitab və ya kapitalın bazar dəyəri hesab etmək olar. təşkilat birjasında satılan qiymətli kağızlar yoxdur, kapitalın orta ölçülmüş qiyməti (formula əvvəllər təqdim olunub) maliyyə hesabatlarına əsasən hesablanır.

Amma bazarda satılan səhmlər, istiqrazlar, ilə, nəzərə onların quotes almaq lazımdır. Bunu etmək üçün, adi səhmlərin sayı bazar dəyəri vurulur. Bu mümkün öyrənilməsi günü real dəyərini qiymətləndirmək üçün edir. Eyni prinsip istiqrazlar və digər qiymətli kağızlar aiddir.

Məsələn hesablanması

Düzgün tədqiqat metodologiyası mahiyyətini anlamaq üçün, hesablanması nümunə hesab etmək lazımdır. Maliyyə menecerləri, məsələn, şirkət 2,25 milyon rubl məbləğində onların iş investisiya cəlb ki, tapılmadı. təhlili zamanı biz kapital çəkili orta dəyəri hesablanır. aşağıda olunacaq nümunə hesablanması üçün formula, məlumatların bir sıra istifadə edir.

Onların mənbələri, şirkət 1 milyon rubl idi. Onların gəlir 22% təşkil edib. Outside investorlar 0,25 milyon rubl ilə şirkət təmin edir. 20% gəlir dərəcəsi ilə. 0,5 milyon rubl məbləğində iki bank kreditləri. 16% ödəniş şərtləri qəbul və illik 17% idi. Bu məlumatlara görə, maliyyə mənbələri təmsil formula dəyəri istifadə 17.57% -dir.

nəzərə balans hesabatında hər bir bəndin payı almaq deyilsə, median 18.75% -ə bərabər olacaq. Bu rəqəm əsassız şişirdilmişdir olardı. Belə ki, ümumi dəyəri nəzərə hər birinin çəkisi etmək üçün əmin olun.

İnvestisiya layihələrinin qiymətləndirilməsi

Hər investor ən sərfəli layihə öz pul investisiya çalışır. Bu təsisçiləri və şirkətin kreditorlar, həm də aiddir. bir layihə maliyyələşdirilməsi texniki qiymətləndirmək üçün, kapitalın orta ölçülmüş dəyəri aiddir. gəlir və investisiya gəlirlilik xərcləri arasındakı fərq kimi müəyyən edilir.

Bu 0 olarsa, bu şirkət itki verməyib deməkdir. Lakin bu halda, o, gəlir əldə etmir. Bu investorlar onun paytaxtı işi gözləmək gəlir minimum səviyyədədir.

Təşkilatın tam fəaliyyət göstərməsi üçün maliyyə resurslarının cəlb edilməsi üçün əlverişli şəraitin təklif edir. müəssisə faydasız varsa, sərfəli hətta təsisçiləri öz şirkətləri icrası ilə əlaqədar olmayan digər layihələrdə investisiya.

vergi qalxan

sərf bağlı vəsaitlərin istifadəsi üçün ödəniş ildən, vergi qalxan bir təsiri var. kapitalın orta ölçülmüş dəyərinin hesablanması zaman nəzərə alınır. aşağıdakı kimi WACC müəyyən edilir:

• WACC = CCK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

əmsalı (1 - H) - Bu investisiya payı azalacaq qalxan təsiri var. şirkət kapitalın sabit səviyyədə vəsait borc, başqa sözlə, vergi tutulan gəlir aşağı olacaq.

Siz vəsaitlərin borc mənbələri optimal dəyərini tapmaq, siz şirkətin ümumi gəlirlilik artıra bilər.

kapital strukturu

aydın olduğu kimi, şirkətin maliyyə resurslarının optimal strukturu (ümumi dəyəri maliyyələşdirilməsi hər mənbə payı nisbəti kimi müəyyən) kapitalın orta ölçülmüş qiyməti ilə uyğun imkan verir.

hər hansı məbləğ əlavə kapital yüksək olacaq qaydalarından müəyyən edə bilər hər mənbə dəyəri, eləcə də vergi qalxan analitiklər ölçüsünü nəzərə alaraq. öhdəliklərin strukturunun düzgün təşkilatının köməyi ilə şirkət öz bazar dəyəri maksimize edə bilərsiniz.

Bu, öz növbəsində, bir çox yeni imkanlar təşkilat açır. Artan investisiya reytinq şirkəti. Paytaxt sahibləri təşkilatın fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi üçün daha sərfəli olur.

qanunvericilik

Ölkəmizin ərazisində tətbiq Reqlamentə əsasən, kapitalın orta ölçülmüş qiyməti formula ilə müəyyən edilir:

• WACC = DSC (QKDK + 2%) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Bu maliyyələşdirmə borc mənbələri dəyəri yenidən maliyyələşdirmə orta faiz dərəcəsi kimi müəyyən etmək lazımdır ki, qeyd etmək lazımdır. Rusiya Mərkəzi Bankı müəyyən edir. 12 ay pulsuz hesablanması üçün məlumat. kapital dəyəri dövlətdir 12-dən çox ay üçün nəzərə öhdəliklərin gəlirlilik almaq lazımdır müəyyən etmək.

hesablama metodu kifayət qədər mürəkkəb təqdim etdi. kapitalın dəyəri daim dəyişən bazar şəraitində olduqca çətindir müəyyən edir. Lakin, bu mümkün təşkilatın paytaxtı real geri qiymətləndirmək üçün edir. kapitalın orta ölçülmüş qiyməti həm yerli və xarici şirkətlər tərəfindən müəyyən edilir.

məlumatların təhlili əsasında, maliyyə resurslarının optimal strukturu seçə bilərsiniz. eyni zamanda xalis mənfəət artımı investisiya reytinqi artırmaq, təşkilatın ümumi dəyəri artırır. Nə az və ya çox böyük şirkət ümumi rəqəmlər hesablanması olmadan edə bilməz. əsasında planlaşdırma tədbirlər həyata keçirilir. Buna görə də, istifadə və metodologiya hər analitik təqdim edilməlidir anlamaq üçün.